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北京时间5月17日消息,世界主要经济体面对疫情的影响,纷纷在财政和货币政策上大做文章,“后疫情时代”的经济去向如何?花旗集团(Citigroup)前首席经济学家威廉•布伊特(Willem Buiter)最近在一篇文章中表达了自己的观点。全文如下:有朝一日,冠状病毒大流行可能成为历史。没有什么是确定的:流行病学家的无知可以与经济学家的无知相提并论。无论如何,公共卫生危机遗留下来的财政账单都必须支付。现代货币理论无法掩盖这一点。

发达经济体放松了财政和货币政策,因为它们有能力。根据现行法律,联邦政府今年的预算赤字将超过3.8万亿美元(占国内生产总值的18.7%,是上一财年的4倍)。到2021年,这一数字将达到2.1万亿美元,高于2009年的纪录。同时,到今年年底,公共持有的联邦债务规模将超过美国国内生产总值的规模。到2023年,它可能超过第二次世界大战结束时的水平(占GDP的106%)。而随着国会民主党人再次推动3万亿美元的财政计划,未来几年联邦赤字和债务存量可能大幅增加。

如何支付“爆发账单”?第二次世界大战后,实体经济增长显著,通货膨胀率上升,金融抑制完成了大部分工作。如今,更高的实际趋势增长率——一旦当前的周期性衰退逆转——将不会奏效。疫情平息后,全球经济增长可能放缓。即使没有进一步全球化和保护的大规模行动,生产和贸易组织也会在其计划中强调冗余。“及时”经济将让位给“以防万一”经济,多个供应链将确保在另一场危机中的连续性。通胀率升至5%可能与二战后类似。但我不认为任何发达经济体都会出现这种情况。

与此同时,我们在过去十年中看到的超低利率可能有助于这些经济体实现财政可持续性——战后的金融压制和通货膨胀发挥了这种作用。但打赌是鲁莽的。任何政府都不应指望实际利率继续低于实际GDP增长。事实上,全球计划储蓄和投资的预期失衡可能导致实际利率上升。与此同时,人们对政府能够在不增加通胀压力的情况下将巨额预算赤字货币化的信心,使我们进入了现代货币理论的天堂,在那里不需要支付财政账单。希望如此,但不要抱太大希望。

这向我们展示了恢复财政可持续性的痛苦途径。在这场大流行病期间,财政部和中央银行收到了大量私营部门的债务。我预计,其中许多债券和贷款将被注销或转换成几乎毫无价值的公共部门股权债权。其余的都是削减公共开支和提高税收的常见方法。无论是增税还是削减开支都因国而异。发达经济体在支出和税收方面已经存在巨大差异。根据经合组织的一些数据,爱尔兰2018年的财政支出总额占GDP的25%,而美国为38%。而法国则花费了56%。

这无疑反映了各国政治制度和文化的一些深刻差异。然而,对爱尔兰来说,通过增税来恢复财政秩序肯定比通过削减公共开支来得容易,而对法国则恰恰相反。至于美国,这场流行病暴露了其福利国家的腐朽基础。几乎一半的人口拥有与就业有关的商业健康保险。然而,全民保健应该是所有人的一项基本权利。失业保险的缺口和索赔处理的延误也造成了困难。在保护弱者、弱者和不幸者方面还有许多其他的失败。美国无法用现有的财政资源来应对这些挑战。

因此,必须增加公共支出,增加相应的税收。我相信,这一流行病将给许多发达经济体的政治制度带来深刻的变化。本周,近300万美国人申请了失业救济金;自从禁闭以来,失业总人数已经达到3700万。五月份失业率可能超过20%。大规模的救济流向个人、家庭和企业。但经济痛苦的负担正以高度不平等和倒退的方式分配。美国可能最终准备改革其税收体系,包括提高累进所得税、财富税和遗产税。在大流行之前,我回顾了托马斯·皮凯蒂的代表作《资本与意识形态》。

我不认为存在再分配、更为累进的税收和公共开支的政治气候。今天我不太确定。海量信息,准确解读,全在新浪财经app编辑:秦舒玲。。